Organizacijos veiklos finansavimo šaltinių apibrėžimas. Kapitalo struktūros optimizavimas pagal jo kaštų minimizavimo kriterijų

IN Rusijos praktikaĮmonės kapitalas dažnai skirstomas į aktyvųjį ir pasyvųjį. Metodologiniu požiūriu tai neteisinga. Šis požiūris nulemia kapitalo vietos ir vaidmens versle neįvertinimą ir paviršutinišką kapitalo formavimo šaltinių svarstymą. Kapitalas negali būti pasyvus, nes tai yra vertė, atnešanti perteklinę vertę, kuri juda, nuolat cirkuliuoja. Todėl čia tikslingiau taikyti kapitalo formavimo šaltinių ir funkcionuojančio kapitalo sąvokas.

Organizacijos ūkinis turtas formuojamas iš šaltinių, t.y. finansiniai ištekliai. Yra:

• - nuosavų lėšų šaltiniai ( nuosavybės);
• - skolintų lėšų šaltiniai ( skolinto kapitalo).

Jie gali būti pavaizduoti schematiškai tokiu būdu(1 pav.).

Ryžiai. 1.

Į įmonės kapitalą galima žiūrėti iš kelių perspektyvų. Visų pirma, patartina atskirti tikrąjį kapitalą, t.y. egzistuojantys gamybos priemonių pavidalu, ir piniginis kapitalas, t.y. egzistuojantys pinigų pavidalu ir naudojami gamybos priemonėms įsigyti, kaip lėšų šaltinių visuma įmonės ūkinei veiklai užtikrinti. Pirmiausia panagrinėkime piniginį kapitalą.

Nuosavas kapitalas yra dalis turto, likusio iš viso turto atėmus visus įsipareigojimus; kai kurie terminą vartoja plačiau, kad apimtų įsipareigojimus. Nuosavo kapitalą sudaro įstatinis, papildomas, rezervinis kapitalas; tikslinis finansavimas ir pajamos, nepaskirstytas pelnas. Akcinio kapitalo struktūra gali būti pateikta diagramos pavidalu (2 pav.).

Ryžiai. 2.

Akcinio kapitalo sudėtyje pagrindinę vietą užima įstatinis kapitalas.

Įstatinis kapitalas yra sutartyje ir organizacijos įstatuose nustatytas kapitalo dydis, kurį akcinės bendrovės ir kitos įmonės skiria veiklai pradėti. Įstatinis kapitalas organizacijose, sukurtose savininkų lėšomis, yra ūkinių bendrijų ir verslo įmonių (akcinių bendrovių, ribotos atsakomybės bendrovių ir kt.) steigėjų (dalyvių), savivaldybių ir savivaldybių įnašų derinys. valstija.

Skolintų šaltinių struktūra gali būti pateikta diagramos pavidalu (3 pav.).

Ryžiai. 3.

Skolintas kapitalas – tai kapitalas, kurį įmonė pritraukia iš išorės paskolų forma, finansinė pagalba, sumos, gautos už užstatą, ir kt išorinių šaltinių tam tikram laikotarpiui, tam tikromis sąlygomis su bet kokiomis garantijomis.

Banko paskolų grupei priklauso trumpalaikės ir ilgalaikės banko paskolos. Paskolas bankas išduoda griežtai apibrėžtiems tikslams, tam tikram laikotarpiui ir su grąžinimo sąlyga.

Visi svarstomi ekonominių lėšų šaltiniai sudaro balanso įsipareigojimų dalį.

Organizacijos ekonominio turto suma ir jų formavimosi šaltinių suma yra lygi, nes organizacija negali turėti daugiau ekonominio turto nei jo formavimosi šaltinių, ir atvirkščiai.

Materialus kapitalas yra padalintas į pagrindinį ir apyvartinį kapitalą.

Pagrindinis kapitalas tarnauja eilę metų, apyvartinės lėšos visiškai sunaudojamos per vieną gamybos ciklą.

Ilgalaikis kapitalas daugeliu atvejų tapatinamas su įmonės ilgalaikiu turtu (ilgalaikiu turtu). Tačiau pagrindinio kapitalo sąvoka yra platesnė, nes be ilgalaikio turto (pastatų, statinių, mašinų ir įrengimų), sudarančio nemažą jo dalį, į pagrindinį kapitalą įeina ir nebaigtos statybos bei ilgalaikės investicijos. grynųjų pinigų skirtas kapitalo rezervų didinimui.

Dabar pažvelkime į įmonės veiklos finansavimo būdus ir šaltinius.

Verslo organizacijų finansavimas – tai finansinės paramos paprastam ir išplėstiniam dauginimui formų ir metodų, principų ir sąlygų visuma. Finansavimas reiškia lėšų generavimo procesą arba, plačiau kalbant, visų formų įmonės kapitalo generavimo procesą. „Finansavimo“ sąvoka yra gana glaudžiai susijusi su „investavimo“ sąvoka, jei finansavimas yra fondų formavimas, tai investavimas yra jų panaudojimas. Abi sąvokos yra tarpusavyje susijusios, tačiau pirmoji yra prieš antrąją. Neturėdama finansavimo šaltinių, įmonė negali planuoti jokių investicijų. Tuo pačiu metu įmonės finansiniai ištekliai formuojami, kaip taisyklė, atsižvelgiant į jų panaudojimo planą. Renkantis įmonės finansavimo šaltinius, būtina išspręsti penkias pagrindines problemas:

· nustatyti trumpalaikio ir ilgalaikio kapitalo poreikį;

· nustatyti galimus turto ir kapitalo sudėties pokyčius, siekiant nustatyti ir optimali kompozicija ir konstrukcijos;

· užtikrinti nuolatinį mokumą, taigi ir finansinį stabilumą;

· maksimaliai pelningai naudoti nuosavas ir skolintas lėšas;

· sumažinti verslo veiklos finansavimo kaštus.

Įmonės finansavimo šaltiniai skirstomi į vidinius (nuosavas kapitalas) ir išorinius (skolintas ir pritrauktas kapitalas). Vidinis finansavimas apima nuosavų lėšų naudojimą ir, svarbiausia, grynojo pelno ir nusidėvėjimo mokesčius. Finansavimas iš savo lėšų turi keletą privalumų:

1. Papildant įmonės pelną, didėja jos finansinis stabilumas;

2. Nuosavų lėšų formavimas ir naudojimas stabilus;

3. Minimalūs išorinio finansavimo kaštai (skolos kreditoriams aptarnavimas);

4. Supaprastinamas valdymo sprendimų dėl įmonės plėtros priėmimo procesas, nes iš anksto žinomi papildomų išlaidų padengimo šaltiniai.

Įmonės savarankiško finansavimo lygis priklauso ne tik nuo jo vidines galimybes, bet ir iš išorinė aplinka(mokesčiai, nusidėvėjimas, biudžetas, muitų ir valstybės pinigų politika). Išorinis finansavimas apima valstybės, finansinių ir kredito organizacijų, nefinansinių įmonių ir piliečių lėšas. Be to, tai apima įmonės steigėjų finansinių išteklių naudojimą. Toks reikalingų finansinių išteklių pritraukimas dažnai yra tinkamiausias, nes užtikrina įmonės finansinį savarankiškumą ir sudaro sąlygas gauti paskolas iš banko ateityje. Esant sąlygoms rinkos ekonomikaĮmonės gamybinė ir ūkinė veikla neįmanoma nenaudojant skolintų lėšų, į kurias įeina: banko paskolos, komercinės paskolos, t.y. skolintos lėšos iš kitų organizacijų; lėšos iš organizacijos akcijų ir obligacijų emisijos ir pardavimo; biudžeto asignavimai grąžintinai ir pan. Skolintų lėšų pritraukimas leidžia įmonei paspartinti apyvartą apyvartinis kapitalas, didinti verslo sandorių apimtis, mažinti nebaigtų darbų apimtis. Tačiau naudojant šį šaltinį kyla tam tikrų problemų, susijusių su poreikiu vėliau aptarnauti prisiimtus skolinius įsipareigojimus. Kol papildomų pajamų suma, užtikrinama pritraukiant skolintus išteklius, padengia paskolos aptarnavimo kaštus, tol įmonės finansinė padėtis išlieka stabili, o skolinto kapitalo pritraukimas yra efektyvus. Jei šie rodikliai yra vienodi, kyla klausimas, ar tikslinga finansinių išteklių formavimui pritraukti skolintus šaltinius, nes jie neduoda papildomų pajamų. Esant situacijai, kai mokėtinų sąskaitų aptarnavimo sąnaudos viršija papildomų pajamų iš jo panaudojimo sumą, finansinės padėties organizacijoje pablogėjimas yra neišvengiamas.

Taigi finansavimas skolintu kapitalu nėra toks pelningas, nes skolintojai lėšas teikia grąžinimo ir mokėjimo sąlygomis, tai yra, savo lėšomis nedalyvauja įmonės akciniame kapitale, o veikia kaip skolintojai. Palyginimas įvairių metodų finansavimas leidžia įmonei pasirinkti geriausias variantas finansinė parama einamajai veiklai ir kapitalo sąnaudų padengimas.

Organizacijos finansiniai ištekliai generuojami iš tam tikrų šaltinių. Taigi, neturint tam lėšų, neįmanoma įsigyti gamybos įrangos, žaliavų ar medžiagų. Organizacijos finansinių išteklių formavimo šaltiniai – šaltinių visuma ateinančio laikotarpio kapitalo poreikiui patenkinti, užtikrinanti organizacijos plėtrą. Šie šaltiniai skirstomi į vidinius, nuosavus ir išorinius, skolintus ir pritraukiamus (žr. 1 pav.). Yra įvairių lėšų šaltinių klasifikacijų. Viena iš galimų ir bendriausių grupių parodyta Fig. 1.

Ryžiai. 1. Įmonės lėšų šaltinių struktūra

Pagrindinis minėtos schemos elementas yra nuosavas kapitalas. Nuosavų lėšų šaltiniai (žr. 2 pav.):

Įstatinis kapitalas (lėšos iš akcijų pardavimo ir dalyvių pajinių įnašų);

Įmonės sukauptos atsargos;

Kiti įnašai iš teisinių ir asmenys(tikslinis finansavimas, aukos, labdaros įnašai ir kt.).

Pagrindiniai surinktų lėšų šaltiniai yra šie:

Banko paskolos;

Skolintos lėšos;

Lėšos iš obligacijų ir kitų vertybinių popierių pardavimo;

Mokėtinos sąskaitos.

Esminis skirtumas tarp nuosavų ir skolintų lėšų šaltinių slypi teisinėje priežastyje – įmonės likvidavimo atveju jos savininkai turi teisę į tą įmonės turto dalį, kuri lieka po atsiskaitymų su trečiosiomis šalimis.

Kuriant įmonę įnašai į jos įstatinį kapitalą gali būti pinigai, materialus ir nematerialusis turtas. Turto perleidimo įnašo į įstatinį kapitalą forma momentu nuosavybės teisė į jį pereina ūkio subjektui, t.y. investuotojai netenka nuosavybės teisių į šiuos objektus.

Taigi, įmonės likvidavimo arba dalyvio pasitraukimo iš bendrovės ar bendrijos atveju jis turi teisę tik į kompensaciją už jam priklausančią turto likutinę dalį, bet ne į jam vienu metu perduotų daiktų grąžinimą. įnašo į įstatinį kapitalą forma. Taigi įstatinis kapitalas atspindi įmonės įsipareigojimų investuotojams dydį.

Įstatinis kapitalas formuojamas pradinio lėšų investavimo metu. Jo vertė skelbiama įregistruojant įmonę, o įstatinio kapitalo dydžio koregavimai (papildoma akcijų emisija, akcijų nominalios vertės mažinimas, papildomų įnašų įnašas, naujo dalyvio priėmimas, pelno dalies prisijungimas ir kt.) .) leidžiami tik numatytais atvejais ir būdu galiojančius teisės aktus ir steigimo dokumentai.

Formuojant įstatinį kapitalą gali būti formuojamas papildomas lėšų šaltinis – akcijų priedai. Šis šaltinis atsiranda, kai pirminės emisijos metu akcijos parduodamos už kainą, viršijančią jų nominalią vertę. Gavus šias sumas, jos įskaitomos į papildomą kapitalą.

Pelnas yra pagrindinis lėšų šaltinis dinamiškai besivystančiai įmonei. Balanse jis pateikiamas aiškiai kaip nepaskirstytas pelnas, o taip pat paslėpta forma - kaip lėšos ir rezervai, sukurti pelno sąskaita. Rinkos ekonomikoje pelno dydis priklauso nuo daugelio faktorių, kurių pagrindinis yra pajamų ir išlaidų santykis. Tuo pačiu metu galiojantys norminiai dokumentai numato galimybę tam tikrą pelną reguliuoti įmonės vadovybei. Šios reguliavimo procedūros apima:

Turto priskyrimo ilgalaikiam turtui ribos keitimas;

Pagreitintas ilgalaikio turto nusidėvėjimas;

Taikomas menkaverčių ir greitai besidėvinčių daiktų nusidėvėjimo metodas;

Nematerialiojo turto vertinimo ir amortizacijos tvarka;

Dalyvių įnašų į įstatinį kapitalą vertinimo tvarka;

Atsargų įvertinimo metodo pasirinkimas;

Banko paskolų, panaudotų kapitalo investicijoms finansuoti, palūkanų apskaitos tvarka;

Rezervo abejotinoms skoloms sudarymo tvarka;

Priskyrimo parduotų prekių savikainai tvarka atskiros rūšys išlaidos;

Pridėtinių išlaidų sudėtis ir paskirstymo būdas.

Pelnas yra pagrindinis atsarginio kapitalo formavimo šaltinis. Šis kapitalas skirtas netikėtiems ir galimiems verslo veiklos nuostoliams kompensuoti, t.y. yra draudimo pobūdžio. Atsarginio kapitalo formavimo tvarką nustato norminiai dokumentai, reglamentuojantys šios rūšies įmonės veiklą, taip pat jos įstatai.

Papildomas kapitalas, kaip įmonės lėšų šaltinis, paprastai susidaro dėl ilgalaikio ir kito materialinio turto perkainojimo. Reguliavimo dokumentai Draudžiama jį naudoti vartojimui.

Konkretus lėšų šaltinis yra lėšos specialus tikslas ir tikslinį finansavimą: neatlygintinai gautas vertybes, taip pat negrąžinamus ir grąžintinus valstybės asignavimus negamybinei veiklai, susijusiai su socialinių, kultūrinių ir komunalinių objektų priežiūra, finansuoti, visiškai veikiančių įmonių mokumo atkūrimo išlaidoms finansuoti. finansuojama iš biudžeto ir tt Pirma Apskritai organizacija orientuojasi į vidinių finansavimo šaltinių naudojimą. Įstatinio kapitalo formavimas, jo efektyvus naudojimas, jos valdymas yra vienas pagrindinių ir svarbiausių organizacijos finansinės tarnybos uždavinių. Įstatinis kapitalas yra pagrindinis organizacijos nuosavų lėšų šaltinis. Akcinės bendrovės įstatinio kapitalo dydis atspindi jos išleistų akcijų, o valstybės ir savivaldybės įmonės - įstatinio kapitalo dydį. Įstatinį kapitalą organizacija keičia, kaip taisyklė, remdamasi savo darbo rezultatais už metus po steigimo dokumentų pakeitimų. Didinti (sumažinti) įstatinį kapitalą galite išleisdami papildomas akcijas (arba išimdami tam tikrą jų skaičių iš apyvartos), taip pat padidindami (sumažindami) senų akcijų nominalią vertę.

Papildomas kapitalas apima:

1) ilgalaikio turto perkainojimo rezultatai;

2) akcinės bendrovės akcijų priedas;

3) neatlygintinai gautas piniginis ir materialinis turtas gamybos reikmėms;

4) biudžeto asignavimai kapitalo investicijoms finansuoti;

5) lėšos apyvartinėms lėšoms papildyti.

Nepaskirstytasis pelnas – tai pelnas, gautas per tam tikrą laikotarpį ir nėra nukreiptas jį paskirstant savininkams ir darbuotojams. Ši pelno dalis skirta kapitalizuoti, tai yra reinvestuoti į gamybą. Pagal savo ekonominį turinį tai yra viena iš pačios organizacijos finansinių išteklių rezervo formų, užtikrinančių jos gamybos plėtrą ateinančiu laikotarpiu.

Tinkamai organizuoti finansavimą verslumo veikla finansavimo šaltiniai turėtų būti klasifikuojami. Atkreipkite dėmesį, kad finansavimo šaltinių klasifikacija Rusijos praktikoje skiriasi nuo užsienio. Rusijoje visi verslo finansavimo šaltiniai yra suskirstyti į keturias grupes:
1) įmonių ir organizacijų nuosavos lėšos;
2) skolintos lėšos;
3) surinktos lėšos;
4) valstybės biudžeto lėšos.

Užsienio praktikoje įmonės lėšos ir jos veiklos finansavimo šaltiniai klasifikuojami atskirai. Kadangi šie klausimai yra glaudžiai tarpusavyje susiję, panagrinėkime juos išsamiau. Viena iš užsienio praktikoje dažniausiai pasitaikančių įmonių fondų grupuočių pateikta 1 diagramoje.

Šioje įmonių fondų klasifikacijoje pagrindinis elementas yra akcinis kapitalas.

Įmonės nuosavo kapitalo struktūra pateikta 2 diagramoje.
Yra dar vienas įmonės lėšų klasifikavimo variantas, kai visos lėšos skirstomos į nuosavas ir skolintas lėšas.

Šiuo atveju įmonės nuosavos lėšos apima:
įstatinis kapitalas (lėšos iš akcijų pardavimo ir dalyvių ar steigėjų pajiniai įnašai);
pajamos iš pardavimo;
nusidėvėjimo atskaitymai;
grynasis įmonės pelnas;
įmonės sukauptos atsargos;
kiti juridinių ir fizinių asmenų įnašai (tikslinis finansavimas, aukos, labdaros įnašai).

Surinktos lėšos apima:
banko paskolos;
skolintos lėšos, gautos iš obligacijų emisijos;
lėšos, gautos iš akcijų ir kitų vertybinių popierių emisijos;
mokėtinos sąskaitos.

Užsienio praktikoje yra įvairių požiūrių į įmonės veiklos finansavimo šaltinių klasifikavimą.

Pagal vieną variantą visi finansavimo šaltiniai skirstomi į vidinius ir išorinius.

Vidiniai finansavimo šaltiniai yra įmonės nuosavos lėšos.

Išoriniai šaltiniai apima:
banko paskolos;
skolintos lėšos;
obligacijų ir kitų vertybinių popierių pardavimo pajamos;
mokėtinos sąskaitos ir kt.

Yra galimybė skirstyti finansavimo šaltinius į:
1) vidiniai šaltiniai – tai išlaidos, kurias įmonė finansuoja iš grynojo pelno;
2) trumpalaikiai finansiniai ištekliai- tai yra lėšos, skirtos atsiskaityti darbo užmokesčio, apmokėjimas už žaliavas ir reikmenis, įvairios veiklos išlaidos. Finansavimo šaltinių panaudojimo formos šiuo atveju gali būti tokios:
banko overdraftas – iš banko gauta suma, viršijanti einamosios sąskaitos likutį. Overdraftas mokamas banko prašymu. Paprastai tai yra pigiausia paskolos forma, kurios palūkanos neviršija 1-2% nuo banko bazinės diskonto normos;
vekselis (vekselis) - piniginis dokumentas, pagal kurį pirkėjas įsipareigoja per šalių nustatytą terminą sumokėti pardavėjui tam tikrą sumą. Bankas diskontuoja vekselius, suteikdamas jų turėtojams paskolą laikotarpiui iki jų išpirkimo termino. Atsiskaitant už paskolą, išduotą pagal vekselį, bankas taiko nuolaidą (palūkanas), kurios vertė keičiasi kasdien. Vekseliai dažniausiai naudojami užsienio prekybos mokėjimams;
akcepto kreditas taikomas, kai bankas priima apmokėti savo klientų vardu išrašytą vekselį (teisės išieškoti skolas perpardavimas – faktoringas). Tokiu atveju bankas sumoka kreditoriui vekselio vertę atėmus nuolaidą, o pasibaigus jos grąžinimo terminui išieško šią sumą iš skolininko;
komercinė paskola – prekių ar paslaugų pirkimas su atidėtu mokėjimu nuo vieno iki dviejų mėnesių, o kartais ir daugiau. Naudojimas komercinė paskola nulemta konkrečios ekonominės veiklos rūšies. Kreipimasis į jį priklauso nuo prekių pardavimo greičio ir galimybės atidėti pačios įmonės mokėjimus;
3) vidutinės trukmės finansiniais ištekliais (nuo 2 iki 5 metų) apmokama technika, įranga ir tiriamieji darbai.
Įmonės įsigytas mašinas, įrangą ir kreditą Transporto priemonėįvyksta nustatytomis sąlygomis, užtikrintomis įsigytomis prekėmis, reguliariai grąžinant paskolą dalimis.

Vidutinio laikotarpio finansinių išteklių grupė apima technikos ir įrangos nuomą. Už naudojimąsi lizingo lėšomis atsiskaitoma nuolatinėmis dalimis, o nuosavybė niekada nepereina skolininkui;
4) ilgalaikiai finansiniai ištekliai (virš 5 metų) naudojami žemei, nekilnojamajam turtui įsigyti ir ilgalaikėms investicijoms. Lėšų paskirstymas tokiu būdu atliekamas taip:
ilgalaikės (hipotekos) paskolos - draudimo įmonių ar pensijų fondų lėšų suteikimas žemės sklypais ir pastatais 25 metų laikotarpiui;
Obligacijos – tai skoliniai įsipareigojimai su nustatyta palūkanų norma ir išpirkimo data. Didelė dalis obligacijų turi nominalią vertę;
akcijų emisija – lėšų gavimas parduodant įvairių tipų akcijų uždarojo arba atviro pasirašymo būdu.

Tokios šaltinių klasifikacijos atsiradimas siejamas su įmonės vidaus planavimo užsienyje ypatumais, apimančiais ilgalaikį, vidutinės trukmės ir trumpalaikį planavimą.

Nustatant finansinių išteklių poreikį, reikia atsižvelgti į šiuos dalykus:
kokiam tikslui ir kokiam laikotarpiui (trumpalaikėms ar ilgalaikėms) reikalingos lėšos;
kaip skubiai reikia lėšų;
ar įmonėje yra reikiamų lėšų, ar teks kreiptis į kitus šaltinius;
kokios yra skolų mokėjimo išlaidos?

Tik išsamiai išnagrinėjus visus punktus pasirenkamas priimtiniausias lėšų šaltinis.

Kursinis darbasįmonių ekonomikoje

„Išoriniai ir vidiniai šaltiniai

finansuoti įmonės veiklą“

Sankt Peterburgas

Įvadas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

1 SKYRIUS. Įmonės finansiniai ištekliai. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

2 SKYRIUS. Finansavimo šaltinių klasifikacija. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Vidiniai įmonės finansavimo šaltiniai. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Išoriniai įmonės finansavimo šaltiniai. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

3 SKYRIUS. Finansavimo šaltinių valdymas. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Išorinių ir vidinių šaltinių santykis

kapitalo struktūroje. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Finansinio sverto poveikis. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Išvada. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Naudotos literatūros sąrašas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Taikymas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Įvadas

Bendrovė yra atskiras techninis, ekonominis ir socialinis kompleksas, skirtas gaminti visuomenei naudingą naudą, siekiant pelno. Ją kuriant, kaip ir ją valdant, sprendžiami įvairūs klausimai, vienas iš kurių – įmonės veiklos finansavimas, tai yra reikalingų finansinių išteklių užtikrinimas jos įgyvendinimo ir plėtros išlaidoms padengti. Verslo subjektai šiuos išteklius gauna iš įvairių šaltinių, be kurių jokia įmonė negali egzistuoti ir veikti. Ir todėl nenuostabu, kad galimų finansavimo šaltinių klausimas šiandien yra aktualus daugeliui verslo subjektų ir kelia nerimą daugeliui verslininkų.

Darbo tikslas – ištirti esamus lėšų šaltinius, jų vaidmenį įmonės veiklos procese ir jos plėtroje.

Prioritetų nustatymas tarp finansavimo šaltinių ir optimaliausių šaltinių pasirinkimas šiandien yra daugelio organizacijų problema. Todėl šiame darbe bus nagrinėjama įmonės veiklos finansavimo šaltinių klasifikacija, finansinių išteklių samprata, kuri yra glaudžiai susijusi su šiais šaltiniais, taip pat nuosavybės ir skolintų lėšų kapitalo struktūros santykis, kuris turi didelę įtaką įmonės finansinei ir ūkinei veiklai.

Šių aspektų svarstymas leis padaryti išvadas tam tikra tema.

1 SKYRIUS. Įmonės finansiniai ištekliai

Finansinių išteklių samprata glaudžiai susijusi su ūkio subjekto veiklos finansavimo šaltinių samprata. Įmonės finansiniai ištekliai- tai nuosavų lėšų ir skolintų bei pritrauktų lėšų, skirtų finansiniams įsipareigojimams vykdyti, einamosioms ir su kapitalo plėtrai susijusioms išlaidoms finansuoti, visuma. Jie yra lėšų gavimo, išlaidų ir paskirstymo, jų kaupimo ir panaudojimo sąveikos rezultatas.

Finansiniai ištekliai vaidina svarbų vaidmenį atgaminimo procese ir jo reguliavime, lėšų paskirstyme pagal jų panaudojimo sritis, skatina ekonominės veiklos plėtrą ir didina jos efektyvumą, leidžia stebėti ūkio subjekto finansinę būklę.

Finansinių išteklių šaltiniai yra visos grynųjų pinigų pajamos ir įplaukos, kuriomis įmonė ar kitas ūkio subjektas disponuoja per tam tikrą laikotarpį (ar datą) ir kurios yra nukreipiamos į grynųjų pinigų sąnaudas ir atskaitymus, būtinus gamybai ir gamybai. Socialinis vystymasis.

Iš įvairių šaltinių gaunami finansiniai ištekliai leidžia įmonei laiku investuoti lėšas į naują gamybą, prireikus užtikrinti esamos įmonės plėtrą ir techninį pertvarkymą, finansuoti. Moksliniai tyrimai, plėtra, jų įgyvendinimas ir kt.

Pagrindinės įmonės finansinių išteklių naudojimo jos veikloje sritys yra šios:

Finansavimas dabartiniams poreikiams gamybos ir prekybos procesą užtikrinti normalus funkcionavimas gamyba ir prekybos veiklaįmonėms numatant lėšų skyrimą pagrindiniams gamybos, gamybos ir pagalbiniams procesams, produkcijos tiekimui, rinkodarai ir pardavimui;

Administracinių ir organizacinių priemonių, skirtų aukštam įmonės valdymo sistemos funkcionalumo lygiui palaikyti, finansavimas ją pertvarkant, skiriant naujas paslaugas ar mažinant vadovaujančių darbuotojų skaičių;

Investavimas į pagrindinę produkciją ilgalaikių ir trumpalaikių investicijų forma jos plėtrai (visiškai renovuoti ir modernizuoti) gamybos procesas), naujos gamybos kūrimas arba tam tikrų nuostolingų plotų mažinimas;

Finansinės investicijos – finansinių išteklių investavimas tikslams, kurie atneša įmonei didesnes pajamas nei plėtra savos gamybos: vertybinių popierių ir kito turto įsigijimas įvairiuose finansų rinkos segmentuose, investicijos į kitų įmonių įstatinį kapitalą, siekiant gauti pajamų ir įgyti teises dalyvauti šių įmonių valdyme, rizikos finansavimas, paskolų teikimas kitoms įmonėms;

Atsargų formavimą atlieka tiek pati įmonė, tiek specializuotos draudimo bendrovės ir valstybės rezervo fondai reguliavimo įmokų sąskaita, kad būtų palaikoma nuolatinė finansinių išteklių apyvarta ir apsaugota įmonė nuo nepalankių rinkos sąlygų pokyčių.

Finansiniai rezervai turi didelę reikšmę, kad būtų užtikrintas nenutrūkstamas gamybos proceso finansavimas. Rinkos sąlygomis jų vaidmuo yra reikšmingas. Šie rezervai gali užtikrinti nenutrūkstamą lėšų cirkuliaciją dauginimosi procese net ir didelių nuostolių atveju ar įvykus nenumatytiems įvykiams. Įmonė iš savo išteklių kuria finansinius rezervus.

Finansinė parama dauginimosi išlaidoms padengti gali būti teikiama trimis formomis: savifinansavimas, skolinimas ir valstybės finansavimas.

Savarankiškas finansavimas grindžiamas įmonės nuosavų finansinių išteklių naudojimu. Jei nuosavų lėšų nepakanka, ji gali arba sumažinti kai kurias savo išlaidas, arba panaudoti finansų rinkoje per sandorius su vertybiniais popieriais sutelktas lėšas.

Skolinimas – tai finansinės paramos atgaminimo išlaidoms būdas, kai išlaidos padengiamos iš banko paskolos, suteiktos grąžinimo, mokėjimo ir skubos tvarka.

Valstybės finansavimas negrąžintinai teikiamas iš biudžetinių ir nebiudžetinių lėšų. Valstybė tokiu finansavimu tikslingai perskirsto finansinius išteklius tarp gamybinių ir negamybinių sferų, ūkio sektorių ir kt. Praktiškai visos išlaidų finansavimo formos gali būti taikomos vienu metu.

2 SKYRIUS. Finansavimo šaltinių klasifikacija

Įmonės finansiniai ištekliai per atitinkamus lėšų šaltinius paverčiami kapitalu. Šiandien žinomos įvairios jų klasifikacijos.

Finansavimo šaltinius galima suskirstyti į tris grupes: naudojamus, turimus, potencialius. Naudojami šaltiniai yra tokių įmonės veiklos finansavimo šaltinių, kurie jau naudojami jos kapitalui formuoti, visuma. Išteklių, kuriuos galima naudoti, diapazonas vadinamas turimais. Potencialūs šaltiniai yra tie, kurie teoriškai gali būti panaudoti komercinių įmonių funkcionavimui geresnių finansinių, kreditinių ir teisinių santykių sąlygomis.

Viena iš galimų ir labiausiai paplitusių grupuočių yra lėšų šaltinių skirstymas pagal laiką:

Trumpalaikių lėšų šaltiniai;

Išplėstinis kapitalas (ilgalaikis).

Taip pat literatūroje finansavimo šaltiniai skirstomi į šias grupes:

Įmonių nuosavos lėšos;

Skolintos lėšos;

Įtrauktos lėšos;

Biudžeto asignavimai.

Tačiau pagrindinis šaltinių skirstymas yra jų skirstymas į išorinius ir vidinius. Šioje klasifikatoriaus versijoje nuosavos lėšos ir biudžeto asignavimai jungiami į vidinių (nuosavų) finansavimo šaltinių grupę, o išoriniai šaltiniai suprantami kaip pritrauktos ir (ar) skolintos lėšos.

Esminis skirtumas tarp nuosavų ir skolintų lėšų šaltinių slypi teisinėje priežastyje – įmonės likvidavimo atveju jos savininkai turi teisę į tą įmonės turto dalį, kuri lieka po atsiskaitymų su trečiosiomis šalimis.

2.1. Vidiniai įmonės finansavimo šaltiniai

Pagrindiniai įmonės veiklos finansavimo šaltiniai yra nuosavos lėšos. Vidiniai šaltiniai apima:

Įstatinis kapitalas;

Lėšos, kurias įmonė sukaupė vykdydama savo veiklą (atsargos kapitalas, papildomas kapitalas, nepaskirstytas pelnas);

Kiti juridinių ir fizinių asmenų įnašai (tikslinis finansavimas, labdaros įnašai, aukos ir kt.).

Nuosavas kapitalas pradedamas formuotis įmonės steigimo momentu, kai susidaro jos įstatinis kapitalas, tai yra steigėjų (dalyvių) įnašų (akcijų, akcijų nominalia verte) į įmonės turtą pinigine išraiška visuma. organizacijai nuo jos sukūrimo užtikrinti veiklą steigimo dokumentuose nustatytais dydžiais. Įstatinio kapitalo formavimas siejamas su įmonių organizacinių ir teisinių formų ypatumais: bendrijoms tai įstatinis kapitalas, akcinėms bendrovėms - įstatinis kapitalas, gamybiniams kooperatyvams - investicinis fondas, unitarinėms įmonėms - įstatinis fondas. . Bet kuriuo atveju įstatinis kapitalas yra pradinis kapitalas būtina įmonei pradėti.

Įmonių ekonomikos kursiniai darbai

„Išoriniai ir vidiniai šaltiniai

finansuoti įmonės veiklą“

Sankt Peterburgas

Įvadas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

1 SKYRIUS. Įmonės finansiniai ištekliai. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

2 SKYRIUS. Finansavimo šaltinių klasifikacija. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Vidiniai įmonės finansavimo šaltiniai. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Išoriniai įmonės finansavimo šaltiniai. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

3 SKYRIUS. Finansavimo šaltinių valdymas. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Išorinių ir vidinių šaltinių santykis

kapitalo struktūroje. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Finansinio sverto poveikis. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Išvada. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Naudotos literatūros sąrašas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Taikymas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Įvadas

Bendrovė yra atskiras techninis, ekonominis ir socialinis kompleksas, skirtas gaminti visuomenei naudingą naudą, siekiant pelno. Ją kuriant, kaip ir ją valdant, sprendžiami įvairūs klausimai, vienas iš kurių – įmonės veiklos finansavimas, tai yra būtinų finansinių išteklių 1 užtikrinimas jos įgyvendinimo ir plėtros išlaidoms padengti. Verslo subjektai šiuos išteklius gauna iš įvairių šaltinių, be kurių jokia įmonė negali egzistuoti ir veikti. Ir todėl nenuostabu, kad galimų finansavimo šaltinių klausimas šiandien yra aktualus daugeliui verslo subjektų ir kelia nerimą daugeliui verslininkų.

Darbo tikslas – ištirti esamus lėšų šaltinius, jų vaidmenį įmonės veiklos procese ir jos plėtroje.

Prioritetų nustatymas tarp finansavimo šaltinių ir optimaliausių šaltinių pasirinkimas šiandien yra daugelio organizacijų problema. Todėl šiame darbe bus nagrinėjama įmonės veiklos finansavimo šaltinių klasifikacija, finansinių išteklių samprata, kuri yra glaudžiai susijusi su šiais šaltiniais, taip pat nuosavybės ir skolintų lėšų kapitalo struktūros santykis, kuris turi didelę įtaką įmonės finansinei ir ūkinei veiklai.

Šių aspektų svarstymas leis padaryti išvadas tam tikra tema.

1 SKYRIUS. Įmonės finansiniai ištekliai

Finansinių išteklių samprata glaudžiai susijusi su ūkio subjekto veiklos finansavimo šaltinių samprata. Įmonės finansiniai ištekliai- tai nuosavų lėšų ir skolintų bei pritrauktų lėšų, skirtų finansiniams įsipareigojimams vykdyti, einamosioms ir su kapitalo plėtrai susijusioms išlaidoms finansuoti, visuma. Jie yra lėšų gavimo, išlaidų ir paskirstymo, jų kaupimo ir panaudojimo sąveikos rezultatas.

Finansiniai ištekliai vaidina svarbų vaidmenį atgaminimo procese ir jo reguliavime, lėšų paskirstyme pagal jų panaudojimo sritis, skatina ekonominės veiklos plėtrą ir didina jos efektyvumą, leidžia stebėti ūkio subjekto finansinę būklę.

Finansinių išteklių šaltiniai – tai visos grynųjų pinigų pajamos ir įplaukos, kuriomis įmonė ar kitas ūkio subjektas disponuoja tam tikru laikotarpiu (ar datą) ir kurios naudojamos gamybai ir socialinei plėtrai būtinoms pinigų išlaidoms ir atskaitymams daryti.

Iš įvairių šaltinių gaunami finansiniai ištekliai leidžia įmonei laiku investuoti lėšas į naują gamybą, prireikus užtikrinti esamos įmonės plėtrą ir techninį pertvarkymą, finansuoti mokslinius tyrimus, plėtrą, jų įgyvendinimą ir kt.

Pagrindinės įmonės finansinių išteklių naudojimo jos veikloje sritys yra šios:

esamų gamybos ir prekybos proceso poreikių finansavimas normaliam įmonės gamybinės ir prekybos veiklos funkcionavimui užtikrinti, numatant lėšų pagrindiniams gamybos, gamybos ir pagalbiniams procesams, produkcijos tiekimui, rinkodarai ir pardavimui;

administracinių ir organizacinių priemonių finansavimas, siekiant išlaikyti aukštą įmonės valdymo sistemos funkcionalumo lygį ją pertvarkant, skiriant naujas paslaugas ar mažinant vadovaujančių darbuotojų skaičių;

investuoti lėšas į pagrindinę produkciją ilgalaikių ir trumpalaikių investicijų forma, siekiant ją plėtoti (gamybos proceso visiškam atnaujinimui ir modernizavimui), naujos gamybos kūrimui ar tam tikrų nuostolingų plotų mažinimui;

finansinės investicijos – finansinių išteklių investavimas tikslams, kurie atneša įmonei didesnes pajamas nei savos gamybos plėtra: vertybinių popierių ir kito turto įsigijimas įvairiuose finansų rinkos segmentuose, investicijos į kitų įmonių įstatinį kapitalą, siekiant gauti pajamų. ir gauti teises dalyvauti šių įmonių valdyme, rizikos finansavime 2, teikiant paskolas kitoms įmonėms;

rezervų formavimas, kurį atlieka tiek pati įmonė, tiek specializuotos draudimo bendrovės ir valstybės rezervo fondai reguliavimo įmokų sąskaita, siekiant palaikyti nuolatinę finansinių išteklių apyvartą, apsaugančią įmonę nuo nepalankių rinkos sąlygų pokyčių.

Finansiniai rezervai turi didelę reikšmę, kad būtų užtikrintas nenutrūkstamas gamybos proceso finansavimas. Rinkos sąlygomis jų vaidmuo yra reikšmingas. Šie rezervai gali užtikrinti nenutrūkstamą lėšų cirkuliaciją dauginimosi procese net ir didelių nuostolių atveju ar įvykus nenumatytiems įvykiams. Įmonė iš savo išteklių kuria finansinius rezervus.

Finansinė parama dauginimosi išlaidoms padengti gali būti teikiama trimis formomis: savifinansavimas, skolinimas ir valstybės finansavimas.

Savarankiškas finansavimas grindžiamas įmonės nuosavų finansinių išteklių naudojimu. Jei nuosavų lėšų nepakanka, ji gali arba sumažinti kai kurias savo išlaidas, arba panaudoti finansų rinkoje per sandorius su vertybiniais popieriais sutelktas lėšas.

Skolinimas – tai finansinės paramos atgaminimo išlaidoms būdas, kai išlaidos padengiamos iš banko paskolos, suteiktos grąžinimo, mokėjimo ir skubos tvarka.

Valstybės finansavimas negrąžintinai teikiamas iš biudžetinių ir nebiudžetinių lėšų. Valstybė tokiu finansavimu tikslingai perskirsto finansinius išteklius tarp gamybinių ir negamybinių sferų, ūkio sektorių ir kt. Praktiškai visos išlaidų finansavimo formos gali būti taikomos vienu metu.

2 SKYRIUS. Finansavimo šaltinių klasifikacija

Įmonės finansiniai ištekliai per atitinkamus lėšų šaltinius paverčiami kapitalu. Šiandien žinomos įvairios jų klasifikacijos.

Finansavimo šaltinius galima suskirstyti į tris grupes: naudojamus, turimus, potencialius. Naudojami šaltiniai yra tokių įmonės veiklos finansavimo šaltinių, kurie jau naudojami jos kapitalui formuoti, visuma. Išteklių, kuriuos galima naudoti, diapazonas vadinamas turimais. Potencialūs šaltiniai yra tie, kurie teoriškai gali būti panaudoti komercinių įmonių funkcionavimui geresnių finansinių, kreditinių ir teisinių santykių sąlygomis.

Viena iš galimų ir labiausiai paplitusių grupuočių yra lėšų šaltinių skirstymas pagal laiką:

trumpalaikių lėšų šaltiniai;

pažangus kapitalas (ilgalaikis).

Taip pat literatūroje finansavimo šaltiniai skirstomi į šias grupes:

įmonių nuosavos lėšos;

skolintos lėšos;

įtrauktos lėšos;

biudžeto asignavimų.

Tačiau pagrindinis šaltinių skirstymas yra jų skirstymas į išorinius ir vidinius. Šioje klasifikatoriaus versijoje nuosavos lėšos ir biudžeto asignavimai jungiami į vidinių (nuosavų) finansavimo šaltinių grupę, o išoriniai šaltiniai suprantami kaip pritrauktos ir (ar) skolintos lėšos.

Esminis skirtumas tarp nuosavų ir skolintų lėšų šaltinių slypi teisinėje priežastyje – įmonės likvidavimo atveju jos savininkai turi teisę į tą įmonės turto dalį, kuri lieka po atsiskaitymų su trečiosiomis šalimis.

2.1. Vidiniai įmonės finansavimo šaltiniai

Pagrindiniai įmonės veiklos finansavimo šaltiniai yra nuosavos lėšos. Vidiniai šaltiniai apima:

įstatinis kapitalas;

lėšos, kurias įmonė sukaupė vykdydama savo veiklą (atsargos kapitalas, papildomas kapitalas, nepaskirstytas pelnas);

kiti juridinių ir fizinių asmenų įnašai (tikslinis finansavimas, labdaros įnašai, aukos ir kt.).

Nuosavas kapitalas pradedamas formuotis įmonės steigimo momentu, kai susidaro jos įstatinis kapitalas, tai yra steigėjų (dalyvių) įnašų (akcijų, akcijų nominalia verte) į įmonės turtą pinigine išraiška visuma. organizacijai nuo jos sukūrimo užtikrinti veiklą steigimo dokumentuose nustatytais dydžiais. Įstatinio kapitalo formavimas siejamas su įmonių organizacinių ir teisinių formų ypatumais: bendrijoms tai įstatinis kapitalas 4 , akcinėms bendrovėms - akcinis kapitalas, gamybiniams kooperatyvams - investicinis fondas 5 , unitarinėms įmonėms - įstatinis kapitalas. kapitalas 6 . Bet kuriuo atveju įstatinis kapitalas yra pradinis kapitalas, būtinas įmonės veiklai pradėti.

Įstatinio kapitalo formavimo būdus taip pat lemia įmonės organizacinė ir teisinė forma: steigėjų įnašais arba akcijų pasirašymu, jei tai akcinė bendrovė. Įnašai į įstatinį kapitalą gali būti pinigai, vertybiniai popieriai, kiti daiktai ar turtinės teisės, turinčios piniginę vertę. Turto perleidimo įnašo į įstatinį kapitalą forma momentu nuosavybės teisė į jį pereina ūkio subjektui, tai yra, investuotojai netenka nuosavybės teisių į šiuos objektus. Taigi, įmonės likvidavimo arba dalyvio pasitraukimo iš bendrovės ar bendrijos atveju jis turi teisę tik į kompensaciją už jam priklausančią turto likutinę dalį, bet ne į jam vienu metu perduotų daiktų grąžinimą. įnašo į įstatinį kapitalą forma.

Kadangi įstatinis kapitalas minimaliai garantuoja įmonės kreditorių teises, jo apatinę ribą riboja įstatymas. Pavyzdžiui, LLC ir CJSC jis negali būti mažesnis nei 100 minimalaus mėnesinio darbo užmokesčio (MMW), OJSC ir unitarinėms įmonėms - mažesnis nei 1000 minimalių mėnesinių atlyginimų.

Bet kokie įstatinio kapitalo dydžio koregavimai (papildoma akcijų emisija, akcijų nominalios vertės mažinimas, papildomų įnašų įnašas, naujo dalyvio priėmimas, pelno dalies prisijungimas ir kt.) leidžiami tik tokiais atvejais ir tvarka. numatytus galiojančiuose teisės aktuose ir steigiamuosiuose dokumentuose.

Vykdydama veiklą įmonė investuoja pinigus į ilgalaikį turtą, perka medžiagas, kurą, moka darbuotojams, dėl to gaminamos prekės, teikiamos paslaugos, atliekami darbai, už kuriuos savo ruožtu apmoka klientai. Po to išleisti pinigai grąžinami įmonei kaip pardavimo pajamų dalis. Kompensavusi išlaidas įmonė gauna pelną, kuris skiriamas įvairiems jos fondams (atsarginiam fondui, kaupiamiesiems, socialinei plėtrai ir vartojimui) formuoti arba sudaro vieną įmonės fondą – nepaskirstytą pelną.

Rinkos ekonomikoje pelno dydis priklauso nuo daugelio faktorių, kurių pagrindinis yra pajamų ir išlaidų santykis. Tuo pačiu metu galiojantys norminiai dokumentai numato galimybę tam tikrą pelną reguliuoti įmonės vadovybei. Šios reguliavimo procedūros apima:

pagreitintas ilgalaikio turto nusidėvėjimas;

nematerialiojo turto vertinimo ir amortizacijos tvarka;

dalyvių įnašų į įstatinį kapitalą vertinimo tvarka;

atsargų įvertinimo metodo parinkimas;

banko paskolų, panaudotų kapitalo investicijoms finansuoti, palūkanų apskaitos tvarka;

pridėtinių išlaidų sudėtis ir jų paskirstymo būdas;

Pelnas yra pagrindinis rezervinio fondo (kapitalo) formavimo šaltinis. Šis fondas skirtas netikėtiems ir galimiems verslo veiklos nuostoliams kompensuoti, tai yra yra draudimo pobūdžio. Atsarginio kapitalo formavimo tvarką nustato norminiai dokumentai, reglamentuojantys šios rūšies įmonės veiklą, taip pat jos įstatai. Pavyzdžiui, akcinei bendrovei rezervinio kapitalo dydis turi būti ne mažesnis kaip 15% įstatinio kapitalo, o rezervo fondo formavimo ir naudojimo tvarką nustato akcinės bendrovės įstatai. Konkrečios metinių įnašų į šį fondą dydžiai nėra nustatyti įstatuose, tačiau jie turi sudaryti ne mažiau kaip 5% akcinės bendrovės grynojo pelno.

Kaupimo fondai ir socialinis fondas įmonėse kuriami grynojo pelno sąskaita ir išleidžiami investicijoms į ilgalaikį turtą finansuoti, apyvartinėms lėšoms papildyti, priemokoms darbuotojams, mokėti atskiriems darbuotojams darbo užmokesčio fondą viršijančius atlyginimus, teikti finansinę pagalbą, mokėti draudimo įmokas už papildomą medicininių programų draudimą, apmokėti būstą, perkant darbuotojams butus, organizuoti maitinimą, apmokėti transporto keliones ir kitais tikslais.

Be lėšų, formuojamų iš pelno, neatsiejama įmonės nuosavo kapitalo dalis yra papildomas kapitalas, kuris pagal finansinę kilmę turi skirtingus formavimo šaltinius:

akcijų priedą, t.y. gautų lėšų akcinė bendrovė– emitentas, parduodantis akcijas, viršijančias jų nominalią vertę;

ilgalaikio turto papildomo vertinimo sumos, atsiradusios dėl turto vertės padidėjimo jo perkainojimo rinkos verte metu;

valiutos kurso skirtumas, susijęs su įstatinio kapitalo formavimu, t.y. skirtumas tarp steigėjo (dalyvio) skolos už įnašą į įstatinį kapitalą, įvertintos steigiamuosiuose dokumentuose užsienio valiuta, rubliais, apskaičiuotas pagal Rusijos Federacijos centrinio banko kursą sumos gavimo dieną indėlių ir šio įnašo įkainojimas rubliais steigimo dokumentuose.

Įstatiniam kapitalui didinti gali būti naudojamos papildomos kapitalo lėšos; atlyginti nuostolius, nustatytus pagal metų darbo rezultatus; paskirstymui tarp steigėjų. Norminiai dokumentai draudžia naudoti papildomą kapitalą vartojimo reikmėms.

Be to, įmonės gali gauti lėšų veiklai vykdyti numatyta paskirtis iš aukštesnių organizacijų ir asmenų, taip pat iš biudžeto. Biudžetinė pagalba gali būti teikiama subsidijų ir subsidijų forma. Subsidija– biudžeto lėšos, teikiamos į kito lygio biudžetą arba įmonei nemokamai ir neatšaukiamai tam tikroms tikslinėms išlaidoms įgyvendinti. Subsidija– biudžeto lėšos, skirtos kitam biudžetui ar įmonei tikslinių išlaidų pasidalijimo finansavimo pagrindu.

Tikslinis finansavimas ir pajamos išleidžiamos pagal patvirtintas sąmatas ir negali būti naudojamos kitiems tikslams. Šios lėšos yra organizacijos akcinio kapitalo dalis, kuri išreiškia savininko likutines teises į įmonės turtą ir jos pajamas.

2.2. Išoriniai įmonės finansavimo šaltiniai

Įmonė negali patenkinti savo poreikių tik iš savo šaltinių. Taip yra dėl pinigų srautų ypatumų, kai įmokų už prekes, paslaugas ir darbus įmonei gavimo momentai nesutampa su įmonės įsipareigojimų grąžinimo terminais, gali netikėtai vėluoti mokėjimai. Papildomas finansavimo šaltinių poreikis gali atsirasti ir dėl infliacijos, kai įmonės gaunamos lėšos pardavimo pajamų forma nuvertėja ir negali patenkinti išaugusio įmonės lėšų poreikio dėl kylančių žaliavų kainų. Be to, plečiant įmonės veiklą, reikia pasitelkti papildomus išteklius. Taigi atsiranda skolinti finansavimo šaltiniai.

Skolintas kapitalas, priklausomai nuo paskolos sąlygų, skirstomas į ilgalaikius (ilgalaikiai įsipareigojimai) ir trumpalaikius (trumpalaikiai įsipareigojimai). Ilgalaikiai įsipareigojimai savo ruožtu skirstomi į banko paskolas (grąžintinas per daugiau nei 12 mėnesių) ir kitus ilgalaikius įsipareigojimus.

Trumpalaikius įsipareigojimus sudaro skolintos lėšos (banko paskolos ir kitos paskolos, kurias reikia grąžinti per 12 mėnesių) ir įmonės mokėtinos sąskaitos tiekėjams ir rangovams, į biudžetą, darbo užmokestis ir kt.

Svarbus įmonės veiklos finansavimo šaltinis yra banko paskola. Anksčiau daugelis įmonių (ypač pramonės ir Žemdirbystė) negalėjo pasinaudoti komercinių bankų paskolomis, nes paskolų kaina (palūkanos) buvo didelė. Tačiau dabar jie turi galimybę vykdyti aktyvesnę skolintų lėšų pritraukimo politiką, nes 2002–2003 m. palūkanų lygis smarkiai krito. Užsienio paskolos pateko į Rusiją. Siūlydami verslui žemesnes palūkanas ir ilgesnes paskolų sąlygas nei Rusijos komerciniai bankai, užsienio bankai rimtai įsitvirtino Rusijos kreditų rinkoje.

Nuo 2001 iki 2004 m refinansavimo palūkanos 7 sumažėjo beveik 2 kartus, tačiau ne tik palūkanų dydis svarbi tendencija – ilgėjantys įmonių skolinimo terminai, kuriuos lemia ilgalaikis politinės ir ekonominės situacijos stabilizavimasis m. šalyje ir pagerėjus bankų sistemos įsipareigojimų terminui.

Remiantis Rusijos Federacijos civiliniu kodeksu, visos paskolos paskolos gavėjams išduodamos sudarius rašytinę paskolos sutartį. Skolinimas vykdomas dviem būdais. Pirmojo metodo esmė ta, kad paskolos suteikimo klausimas sprendžiamas kiekvieną kartą individualiai. Paskola išduodama tam, kad būtų patenkintas konkretus tikslinis lėšų poreikis. Šis būdas naudojamas teikiant paskolas konkretiems laikotarpiams, t.y. terminuotos paskolos.

Antruoju būdu paskolos suteikiamos neviršijant kredito gavėjui banko nustatyto skolinimo limito – atidarant kredito liniją. Atvira kredito linija suteikia galimybę paskola sumokėti bet kokius atsiskaitymo ir piniginius dokumentus, numatytus tarp kliento ir banko sudarytoje paskolos sutartyje. Kredito linija daugiausia atidaroma vienerių metų laikotarpiui, tačiau gali būti atidaryta ir trumpesniam laikotarpiui. Kredito linijos galiojimo metu klientas gali bet kada gauti paskolą be papildomų derybų su banku ar jokių formalumų. Jis atveriamas tvariems klientams finansinė situacija ir gerą kredito reputaciją. Kliento pageidavimu kredito limitas gali būti koreguojamas. Kredito linija gali būti atnaujinama ir neatnaujinama, taip pat tikslinė ir netikslinė.

Įmonės paskolas gauna mokėjimo, skubos, grąžinimo, naudojimo pagal paskirtį, užtikrinimo (garantijos, nekilnojamojo turto ir kito įmonės turto įkeitimas) sąlygomis. Bankas patikrina paskolos paraiškos teisinį kreditingumą (paskolos gavėjo teisinis statusas, įstatinio kapitalo dydis, juridinis adresas ir kt.) ir finansinį kreditingumą (įmonės gebėjimo laiku grąžinti paskolą įvertinimą), po kurio 2012 m. priimamas sprendimas suteikti paskolą arba jos atsisakyti.

Kredito finansavimo formos trūkumai yra šie:

poreikis mokėti palūkanas už paskolą;

dizaino sudėtingumas;

aprūpinimo poreikis;

balanso struktūros pablogėjimas dėl skolinimosi, o tai gali sukelti finansinio stabilumo praradimą, nemokumą ir galiausiai įmonės bankrotą.

Lėšų galima gauti ne tik imant paskolas, bet ir išleidžiant obligacijas bei kitus vertybinius popierius. Obligacijos yra vertybinių popierių rūšis, išleista kaip skola. Obligacijos gali būti trumpalaikės (1-3 metams), vidutinės trukmės (3-7 metams), ilgalaikės (7-30 metų). Pasibaigus apyvartos laikotarpiui, jie išperkami, tai yra, savininkams išmokama jų nominali vertė. Obligacijos gali būti kuponinės obligacijos, kurios moka periodines pajamas. Kuponas – tai nuplėšiamas kuponas, ant kurio nurodoma palūkanų mokėjimo data ir jų suma. Taip pat yra nulinės atkarpos obligacijų, kurios nemoka periodinių pajamų. Jie pateikiami už mažesnę nei nominalią kainą ir išperkami už nominalią vertę. Skirtumas tarp pastatymo kainos ir nominalios vertės sudaro nuolaidą – savininko pajamas. Šio finansavimo būdo trūkumas yra vertybinių popierių išleidimo sąnaudos, poreikis mokėti už juos palūkanas ir balanso likvidumo pablogėjimas.

Be to, įmonės veiklos finansavimo šaltinis yra mokėtinos sumos, t.y. mokėjimo atidėjimas, dėl kurio lėšos laikinai panaudojamos įmonės skolininkės ūkinėje apyvartoje. Mokėtinos sąskaitos- tai skola įmonės darbuotojams už laikotarpį nuo darbo užmokesčio apskaičiavimo iki jo išmokėjimo, tiekėjams ir rangovams, skola biudžetui ir nebiudžetinėms lėšoms, dalyviams (steigėjams) už pajamų išmokėjimą ir kt.

Auksinė mokėtinų sumų valdymo taisyklė – maksimaliai padidinti skolos grąžinimo laikotarpį be galimų finansinių pasekmių. Tokiu atveju įmonė tarsi nemokamai naudoja „kitų žmonių“ lėšas.

Mokėtinų sumų naudojimas kaip finansavimo šaltinis žymiai padidina likvidumo praradimo riziką, nes tai yra būtiniausi įmonės įsipareigojimai.

3 SKYRIUS. Finansavimo šaltinių valdymas

Įmonės finansų politikos strategija yra esminis taškas vertinant priimtinus, pageidaujamus ar numatomus jos ekonominio potencialo didinimo tempus.

Savo veiklai finansuoti įmonė gali naudoti tris pagrindinius lėšų šaltinius:

nuosavos finansinės-ūkinės veiklos rezultatai (pelno reinvestavimas);

įstatinio kapitalo didinimas (papildoma akcijų emisija);

lėšų pritraukimas iš trečiųjų šalių asmenų ir juridiniai asmenys(obligacijų išleidimas, banko paskolų gavimas ir kt.)

Žinoma, pirmasis šaltinis yra prioritetas – tokiu atveju visas uždirbtas pelnas, taip pat ir galimas pelnas, priklauso tikriesiems įmonės savininkams. Antrojo ir trečiojo šaltinių pritraukimo atveju tenka paaukoti dalį pelno. Didžiųjų Vakarų kompanijų praktika rodo, kad dauguma jų itin nenoriai leidžia papildomai akcijas kaip nuolatinę finansinės politikos dalį. Jie nori pasikliauti savo galimybėmis, tai yra, įmonės plėtra daugiausia reinvestuojant pelną. Tam yra keletas priežasčių:

Papildoma akcijų emisija yra labai brangus ir daug laiko reikalaujantis procesas.

Kartu su emisija gali sumažėti emitentos bendrovės akcijų rinkos kaina.

Kalbant apie nuosavų ir pritraukiamų lėšų šaltinių santykį, tai lemia įvairūs veiksniai: nacionalinės įmonių finansavimo tradicijos, pramonė, įmonės dydis ir kt.

Galimi įvairūs lėšų šaltinių panaudojimo deriniai. Jei įmonė orientuojasi į savo išteklius, tada pagrindinis specifinė gravitacija papildomi finansavimo šaltiniai bus iš reinvestuoto pelno, o santykis tarp šaltinių keisis iš išorės pritraukiamų lėšų mažėjimo link. Tačiau tokia strategija vargu ar pateisinama, todėl, jei įmonė turi nusistovėjusią lėšų šaltinių struktūrą ir mano, kad ji yra optimali sau, patartina ją išlaikyti tame pačiame lygyje, ty augant pačiai. šaltinių, tam tikra dalimi padidina pritraukiamų šaltinių dydį.

Įmonės ekonominio potencialo didinimo tempai priklauso nuo dviejų veiksnių: nuosavybės grąžos ir pelno reinvestavimo koeficiento. Šie veiksniai apibendrina ir išsamiai apibūdina įvairius įmonės finansinės ir ekonominės veiklos aspektus:

gamyba (išteklių gamyba);

finansinė (lėšų šaltinių struktūra);

savininkų ir vadovaujančio personalo santykiai (dividendų politika);

įmonės padėtis rinkoje (produkto pelningumas).

Bet kuri įmonė, kuri tam tikrą laikotarpį veikia tvariai, turi nusistovėjusias pasirinktų veiksnių vertes ir jų kitimo tendencijas.

3.1. Išorinių ir vidinių šaltinių santykis

finansavimas kapitalo struktūroje

Finansų valdymo teorijoje išskiriamos dvi sąvokos: įmonės „finansinė struktūra“ ir „kapitalizuota struktūra“. Sąvoka „finansinė struktūra“ reiškia visos įmonės veiklos finansavimo būdą, tai yra visų lėšų šaltinių struktūrą. Antrasis terminas reiškia siauresnę finansavimo šaltinių dalį – ilgalaikius įsipareigojimus (savo lėšų šaltinius ir ilgalaikį skolintą kapitalą). Nuosavi ir skolinti lėšų šaltiniai skiriasi daugeliu parametrų 8 .

Kapitalo struktūra turi įtakos įmonės finansinės ir ūkinės veiklos rezultatams. Santykis tarp nuosavų ir skolintų lėšų šaltinių yra vienas iš pagrindinių analitinių rodiklių, apibūdinančių finansinių išteklių investavimo į tam tikrą įmonę rizikos laipsnį, taip pat apibrėžiantis organizacijos ateities perspektyvas.

Kapitalo struktūros valdymo galimybės ir pagrįstumo klausimai jau seniai buvo diskutuojami tarp mokslininkų ir praktikų. Yra du pagrindiniai šios problemos sprendimo būdai:

tradicinis;

Modigliani-Miller teorija.

Pirmojo požiūrio pasekėjai mano, kad: a) kapitalo kaina priklauso nuo jo struktūros; b) yra „optimali kapitalo struktūra“. Kapitalo svertinė kaina priklauso nuo jo komponentų (nuosavybės ir skolintų lėšų) kainos. Priklausomai nuo kapitalo struktūros, kiekvieno šaltinio kaina kinta, o kitimo tempai skiriasi. Daugybė tyrimų parodė, kad didėjant skolintų lėšų daliai bendrame ilgalaikio kapitalo šaltinių sumoje, nuosavo kapitalo kaina nuolat auga didėjančiu tempu, o skolinto kapitalo kaina praktiškai nesikeičia. pirma, tada taip pat pradeda didėti. Kadangi skolinto kapitalo kaina yra vidutiniškai mažesnė už nuosavo kapitalo kainą, yra tokia kapitalo struktūra, vadinama optimalia, kurioje svertinis kapitalo kainos rodiklis turi minimalią reikšmę, todėl įmonės kaina bus maksimali. .

Antrojo požiūrio įkūrėjai Modigliani ir Milleris (1958) teigia priešingai – kapitalo kaina nepriklauso nuo jo struktūros, tai yra, jos negalima optimizuoti. Pagrįsdami šį požiūrį, jie įveda keletą apribojimų: veiksmingos rinkos buvimas; jokių mokesčių; vienodos palūkanos fiziniams ir juridiniams asmenims; racionalus ekonominis elgesys ir tt Tokiomis sąlygomis, jų teigimu, kapitalo kaina visada susilygina.

Praktiškai visos išlaidų finansavimo formos gali būti taikomos vienu metu. Svarbiausia, kad tarp jų būtų pasiektas optimalus šio laikotarpio santykius. Yra nuomonė, kad optimalus nuosavybės ir skolintų lėšų santykis yra 2:1. Kitaip tariant, nuosavi finansiniai ištekliai turi būti dvigubai didesni už skolintus. Šiuo atveju įmonės finansinė padėtis laikoma stabilia.

3.2. Finansinio sverto efektas

Šiais laikais didelių įmonių skolos ir nuosavybės santykis paprastai yra 70:30. Kuo didesnė nuosavų lėšų dalis, tuo didesnis finansinio nepriklausomumo koeficientas. Didėjant skolinto kapitalo daliai, didėja organizacijos bankroto tikimybė, o tai verčia skolintojus didinti paskolų palūkanas dėl padidėjusios kredito rizikos.

Tačiau tuo pačiu metu įmonės, turinčios didelę skolintų lėšų dalį, turi tam tikrų pranašumų prieš įmones, kurių nuosavo kapitalo dalis turte yra didelė, nes, turėdamos tą patį pelno dydį, jos turi didesnę nuosavo kapitalo grąžą.

Šis efektas, atsirandantis dėl skolintų lėšų atsiradimo panaudoto kapitalo sumoje ir leidžiantis įmonei gauti papildomo pelno iš nuosavo kapitalo, vadinamas finansinio sverto (finansinio sverto) efektu. Šis efektas apibūdina įmonės skolintų lėšų panaudojimo efektyvumą.

Apskritai, esant vienodam ekonominiam pelningumui, nuosavo kapitalo pelningumas labai priklauso nuo finansinių šaltinių struktūros. Jei organizacija neturi skolų ir už jas nemokamos palūkanos, tada ekonominio pelno padidėjimas lemia proporcingą grynojo pelno padidėjimą (su sąlyga, kad mokesčio suma yra tiesiogiai proporcinga pelno dydžiui).

Jeigu įmonė, turinti vienodą bendrą kapitalo (turto) sumą, finansuojama ne tik iš savo, bet ir skolintų lėšų, pelnas prieš apmokestinimą mažinamas dėl palūkanų įtraukimo į sąnaudas. Atitinkamai sumažinama pelno mokesčio suma, o nuosavo kapitalo grąža gali padidėti. Dėl to skolintų lėšų naudojimas, nepaisant jų kainos, leidžia padidinti nuosavų lėšų pelningumą. Šiuo atveju kalbame apie finansinio sverto poveikį.

Finansinio sverto efektas- tai skolinto kapitalo gebėjimas gauti pelną iš akcinio kapitalo investicijų arba padidinti nuosavo kapitalo grąžą naudojant skolintas lėšas. Jis apskaičiuojamas taip:

E fr = (R e – i)*K s,

kur R e – ekonominis pelningumas, i – palūkanos už naudojimąsi paskola, K c – skolintų lėšų sumos ir nuosavo kapitalo sumos santykis, (R e – i) – skirtumas, K c – svertas.

Finansinio sverto skirtumas yra svarbus informacinis impulsas, leidžiantis nustatyti rizikos lygį, pavyzdžiui, suteikiant paskolas. Jei ekonominis pelningumas yra didesnis nei paskolos palūkanų lygis, tai finansinio sverto poveikis yra teigiamas. Jei šie rodikliai yra lygūs, finansinio sverto poveikis lygus nuliui. Jei paskolos palūkanų lygis viršija ekonominį pelningumą, šis poveikis tampa neigiamas, tai yra, skolintų lėšų padidėjimas kapitalo struktūroje priartina įmonę prie bankroto. Todėl kuo didesnis skirtumas, tuo mažesnė rizika ir atvirkščiai.

Svertas neša pagrindinę informaciją. Didelis svertas reiškia didelę riziką.

Didesnis finansinio sverto poveikis, kuo mažesnė skolintų lėšų kaina (paskolų palūkanos), tuo didesnis pajamų mokesčio tarifas.

Taigi finansinio sverto poveikis leidžia nustatyti galimybes pritraukti skolintas lėšas, siekiant padidinti savo ir su tuo susijusios finansinės rizikos pelningumą.

Išvada

Bet kuriai įmonei savo veiklai reikalingi finansavimo šaltiniai. Yra įvairių lėšų šaltinių. Vidiniai šaltiniai yra: įstatinis kapitalas, įmonės sukauptos lėšos, tikslinis finansavimas ir kt. Išoriniai šaltiniai – bankų paskolos, obligacijų ir kitų vertybinių popierių emisijos, mokėtinos sąskaitos. Pažymėtina, kad vidiniai ir išoriniai finansavimo šaltiniai yra tarpusavyje susiję, bet nekeičiami.

Šiandien svarbus įmonės finansinės politikos uždavinys yra optimizuoti įsipareigojimų struktūrą, tai yra, racionalizuoti finansavimo šaltinius. Kuo didesnė akcinio kapitalo dalis, tuo didesnis įmonės finansinio savarankiškumo koeficientas, tačiau verslo subjektai, turintys didelę skolintų lėšų dalį, taip pat turi tam tikrų pranašumų. Skolintos lėšos įmonei, nors jos yra mokamas finansavimo šaltinis. Praktika rodo, kad jų naudojimas yra efektyvesnis nei mūsų pačių.

Kiekviena įmonė savarankiškai nustato savo veiklos finansavimo struktūrą ir būdus, tai priklauso nuo įmonės pramonės ypatybių, jos dydžio, produkcijos gamybos ciklo trukmės ir kt. Svarbiausia yra teisingai nustatyti finansavimo šaltinių prioritetus, apskaičiuoti. įmonės galimybes ir numatyti galimas pasekmes.

Naudotos literatūros sąrašas

Didysis ekonomikos žodynas / red. Azriliyan A.N. – M.: Naujosios ekonomikos institutas, 1999 m.

Ermasova N.B. Finansų valdymas: egzaminų vadovas. – M.: Yurayt-Izdat, 2006 m.

Karelin V.S.Įmonių finansai: vadovėlis. – M.: Leidybos ir prekybos korporacija „Daškovas ir K“, 2006 m.

Kovaliovas V.V. Finansinė analizė: Kapitalo valdymas. Investicijų pasirinkimas. Ataskaitų analizė. – M.: Finansai ir statistika, 1998 m.

Romanenko I.V.Įmonių finansai: paskaitų konspektai. – Sankt Peterburgas: leidykla „Michailov V.A.“, 2000 m.

Selezneva N.N., Ionova A.F. Finansinė analizė. Finansų valdymas: Pamoka universitetams. – M.: VIENYBĖ-DANA, 2006 m.

Šiuolaikinė ekonomika: vadovėlis / Red. prof. Mamedova O.Yu. – Rostovas prie Dono: „Phoenix“ leidykla, 1995 m.

Chuev I.N., Chechevitsyna L.N.Įmonių ekonomika: vadovėlis. – M.: Leidybos ir prekybos korporacija „Daškovas ir K“, 2006 m.

Ekonomika ir vadyba SCS. Ekonomikos fakulteto mokslinės pastabos. 7 laida. – Sankt Peterburgas: Sankt Peterburgo valstybinės unitarinės įmonės leidykla, 2002 m.

Įmonės (firmos) ekonomika: vadovėlis / Red. prof. Volkova O.I. ir doc. Devyatkina O.V. – M.: INFRA-M, 2004 m.

http://www.profigroup.by

Taikymas

Lentelė „Pagrindiniai skirtumai“

tarp lėšų šaltinių tipų“

Schema „Šaltiniai ir judėjimas

įmonės finansiniai ištekliai“

1 Finansiniai ištekliai– lėšos grynaisiais ir negrynaisiais pinigais.

2 Rizikos finansavimas– investuoti kapitalą į projektus su aukštas lygis rizika ir kartu didelis pelningumas.

3 Žiūrėti: Taikymas, diagrama „Įmonės finansinių išteklių šaltiniai ir judėjimas“.

4 Akcinis kapitalas- tikrosios ūkinės bendrijos ar komanditinės ūkinės bendrijos dalyvių įnašų į bendriją jos ūkinei veiklai įgyvendinti visuma.

5 Vieneto pasitikėjimas– gamybinio kooperatyvo narių pajinių įnašų bendrai ūkinei veiklai, taip pat įsigytų ir sukurtų veiklos procese, visuma.

Tikėkite, ką gausite išorės finansavimas esamoje situacijoje galima... teoriniai aspektai studijuoja faktoringo as šaltinis finansavimas veikla įmonių) 1.1 Esmė ir rūšys... visų tipų faktoringo - vidinis(su ir be regreso...