Коэффициент концентрации привлеченного капитала формула по балансу. Коэффициент концентрации заемного капитала
Структура капитала - понятие, введенное в современный финансовый анализ для обозначения комбинации (соотношения) источников заемного и собственного финансирования, которая принята в компании для реализации ее рыночной стратегии. Привлечение заемного финансирования должно работать на стратегические задачи собственника.
К показателям структуры капитала относятся:
Для определения степени возможного риска банкротства в связи с использованием заемных средств используют показатели структуры капитала (финансовой устойчивости). Они отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, характеризуют степень финансовой независимости предприятий от кредиторов.
Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала)
Коэффициент показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования:
Ка = собственный капитал / сумма активов
Этот показатель определяет долю «чужих денег» в общей сумме претензий против активов компании. Чем выше этот коэффициент, тем больше вероятный риск для ссудодателя. Он представляет собой первичную и самую широкую оценку, которую можно сделать, стремясь оценить риск кредитора.
Такое значение коэффициента концентрации собственного капитала дает основание предполагать, что все обязательства могут быть покрыты его собственными средствами. Увеличение этого показателя выявляет в большей степени независимость от финансовых вложений третьих лиц. В то же время уменьшение этого коэффициента сигнализирует об ослаблении финансовой устойчивости. Поэтому, чем выше этот коэффициент, тем для банков и кредиторов надежнее выглядит финансовое положение предприятия.
Коэффициент привлечения заемного капитала
Данный коэффициент показывает удельный вес заемных средств в общей сумме источников финансирования.
Коэффициент характеризует степень зависимости компании от заемных средств. Он показывает, сколько заемных средств приходится на один рубль собственных активов.
Кпз = заемный капитал / сумма активов
Соответственно значение данного показателя должно быть менее 0,5. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия.
Коэффициент покрытия внеоборотных активов
Кпв = (собственный капитал + долгосрочные займы) / внеоборотные активы
Превышение перманентного капитала над внеоборотными активами свидетельствует о платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе. Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 1,1. Величина данного коэффициента ниже 0,8 свидетельствует о глубоком финансовом кризисе.
Коэффициент покрытия процентов (защищенности кредиторов)
Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов и показывает, сколько раз в течение года компания заработала средства для выплаты процентов по займам.
Кпп = прибыль до выплаты процентов и уплаты налогов (бухгалтерская прибыль) / проценты к уплате
Значение коэффициента выше 1,0, означает, что у компании достаточно прибыли для выплаты процентов по займам, т.е. кредиторы защищены.
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами
Коэффициент показывает удельный вес собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в общей сумме источников финансирования и определяется по формуле:
Кпа = собственные оборотные средства / сумма активов
Значение коэффициента должно быть не менее 0,1.
Следует иметь в виду, что рациональным (оптимальным) вариантом формирования финансов предприятия считается тот, когда основные средства приобретаются за счет собственных средств предприятия и долгосрочных займов, а оборотные - на ¼ за счет собственных средств и долгосрочных займов, на ¾ - за счет краткосрочных займов.
Заемный капитал и его особенности
Заемный капитал является элементом расчета множества экономических показателей, которые в той или иной степени характеризуют эффективность работы предприятия.
Преумножение заемных средств показывает успешность функционирования предприятия и говорит о доверии кредиторов, а также помогает увеличить рентабельность собственных средств. Вместе с тем, предприятие берет на себя риск невозможности расчетов по финансовым обязательствам, то есть риск потери платежеспособности и снижения финансовой устойчивости.
Особенности и недостатки заемного капитала
Особенности и преимущества заемного капитала :
- Чем выше кредитный рейтинг предприятия, тем шире возможности получения заемного капитала;
- Заемный капитал обеспечивает рост финансового потенциала предприятия, что положительно влияет на расширение активов и возрастание темпов роста объема хозяйственной деятельности;
- Заемный капитал имеет более низкую стоимость, если сравнивать его с собственным капиталом;
- Заемный капитал ведет к увеличению коэффициента рентабельности собственного капитала (отношения чистой прибыли предприятия к средней стоимости его собственных средств).
Недостатки привлечения заемного капитала:
- При увеличении доли заемных средств в общей сумме капитала, увеличивается риск ухудшения финансовой устойчивости и потери платежеспособности;
- При снижении ставки ссудного процента использование для предприятия ранее полученных кредитов становится невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;
- Решение кредиторов о предоставлении кредитных ресурсов зачастую зависит от наличия сторонних гарантий или залога.
Понятие коэффициента заемного капитала
Определение 2
Коэффициентом заемного капитала называют коэффициент, характеризующий величину заемных средств в общем объеме капитала.
Коэффициент определяется исходя из данных бухгалтерского баланса. Он в свою очередь является основным финансовым документом любой организации и представляет собой таблицу с числовыми значениями стоимости имущества предприятия, а также его собственного капитала и заемных средств. Стоимость заемных средств предприятия отображается в его второй части, называемой пассивом.
Коэффициент заемного капитала определяется как отношение заемного капитала к общей сумме активов/пассивов баланса (ко всему капиталу) и показывает, какая величина заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов .
$Кзк = ЗК/А = ЗК/П$, где:
- Кзк – коэффициент заемного капитала,
- ЗК – величина заемного капитала,
- А – сумма активов предприятия,
- П – сумма пассивов предприятия.
Существует также коэффициент концентрации собственного капитала. Он рассчитывается аналогичным образом. При этом сумма коэффициентов концентрации собственного и заемного капитала равняется единице.
Значение коэффициента
Значение коэффициента заемного капитала считается нормальным, при его размере не более 60-70%. Самым оптимальным является ситуация, при которой доля собственного и заемного капитала от общей суммы равны, то есть значение коэффициента заемного капитала равняется 0,5 (50%).
Замечание 1
Значение коэффициента заемного капитала имеет положительную оценку в случае его снижения. Принято считать, что чем ниже показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Вместе с тем слишком низкое значение говорит об упущенной возможности повышения рентабельности собственного капитала, так как организация слишком осторожно подходит к привлечению заемного. Вместе с тем коэффициент выше нормы свидетельствует о сильной зависимости организации от кредиторов.
Каждое предприятие, фирма или организация нацелена на получение прибыли. Именно прибыль позволяет проводить инвестиционную политику в собственные оборотные и внеоборотные средства, развивать производственные мощности и инновационность продукции. Для того что бы оценить направление развития предприятия необходимы точки отсчета.
Такими ориентирами в финансовом плане и финансовой политики выступают коэффициенты финансовой устойчивости.
Определение финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость – это степень платежеспособности (кредитоспособности) предприятия, либо доля общей устойчивости предприятия, определяющая наличие денежных средств, для поддержания стабильной и эффективности деятельности предприятия. Оценка финансовой устойчивости является важным этапом финансового анализа предприятия, потому показывает степень независимости предприятия от своих долгов и обязательств.
Типы коэффициентов финансовой устойчивости
Первый коэффициент, характеризующий финансовую устойчивость предприятия – это коэффициент финансовой устойчивости , который определяет динамику изменения состояния финансовых ресурсов предприятия по отношению к тому на сколько общий бюджет предприятия может покрыть затраты на процесс производства и прочие цели. Можно выделить следующие типы коэффициентов (показателей) финансовой устойчивости:
Коэффициент финансовой устойчивости определяет успешность предприятия, потому что его значения характеризует насколько предприятия (организация) зависит от заемных денежных средств кредиторов и инвесторов и способности предприятия своевременно и в полном объеме исполнять свои обязательства. Высокая зависимость от заемных средств может сковать деятельность предприятия в случае незапланированной выплаты.
Коэффициенты финансовой зависимости
Коэффициент финансовой зависимости – разновидность коэффициентов финансовой устойчивости предприятия и показывает степень того как ее активы обеспечиваются заемными средствами. Большая доля финансирования активов с помощью заемных средств показывает низкую платежеспособность предприятия и низкую финансовую устойчивость. Это в свою очередь уже влияет на качество отношений с партнерами и финансовыми институтами (банками). Другое название коэффициента финансовой зависимости (независимости) — коэффициент автономии (более подробно).
Большое значение собственных средств в активах предприятия тоже не является показателем успеха. Рентабельность бизнеса выше, когда помимо собственных средств предприятие использует также и заемные средства. Задачей становится определение оптимального соотношения собственных и заемных средств для эффективного функционирования. Формула расчета коэффициента финансовой зависимости следующая:
Коэффициент финансовой зависимости = Валюта баланса / Собственный капитал
Коэффициент концентрации собственного капитала
Данный показатель финансовой устойчивости показывает долю денежных средств предприятия, которая вкладывается в деятельность организации. Высокий значения данного коэффициента финансовой устойчивости показывает низкую степень зависимости от внешних кредиторов. Для расчета данного коэффициента финансовой устойчивости необходимо:
Коэффициент концентрации собственного капитала = Собственный капитал / Валюта баланса
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение собственных и заемных средств у предприятия. Если данный коэффициент превышает 1 то предприятие считается независимым от заемных средств кредиторов и инвесторов. Если меньше то считается зависимым. Необходимо учитывать также скорость оборота оборотных средств, поэтому в дополнение полезно также учитывать скорость оборота дебиторской задолженности и скорость материальных оборотных средств. Если дебиторская задолженность быстрее оборачивается, нежели оборотные средства, то это показывает высокую интенсивность притока денежных средств в организацию. Формула расчета данного показателя:
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств = Собственные средства / Заемный капитал предприятия
Коэффициент маневренности собственного капитала
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает размер источников собственных денежных средств предприятия в мобильной форме. Нормативное значение составляет 0,5 и выше. Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается следующим образом:
Коэффициент маневренности собственного капитала = Собственные оборотные средства / Собственный капитал
Следует заметить, что нормативные значения зависят также от вида деятельности предприятия.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений
Данный коэффициент финансовой устойчивости предприятия показывает долю долгосрочных обязательств среди всех активов предприятия. Низкое значения данного показателя свидетельствует о неспособности предприятия привлечь долгосрочные кредиты и займы. Высокое значение коэффициента показывает способность организации самому выдать займы. Высокое значение также может быть в следствие сильной зависимости от инвесторов. Для расчета коэффициента структуры долгосрочных вложений необходимо:
Коэффициент структуры долгосрочных вложений = Долгосрочные пассивы / Внеоборотные активы
Коэффициент концентрации заемного капитала
Данный коэффициент финансовой устойчивости аналогичен показателю маневренности собственного капитала, формула расчета приводится ниже:
Коэффициент концентрации заемного капитала = Заемный капитал / Валюта баланса
В заемный капитал входят как долгосрочные, так и краткосрочные обязательства организации.
Коэффициент структуры заемного капитала
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает источники формирования заемного капитала предприятия. От источника формирования можно сделать вывод о том как созданы внеоборотные и оборотные активы организации, потому что долгосрочные заемные средства как правило берутся на формирование внеоборотных активов (здания, машины, сооружения, и т.д.) а краткосрочные на приобретение оборотных активов (сырье, материалы и т.д.)
Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / Внеобортные активы предприятия
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает долю источников формирования внеоборотных активов, который приходится на долгосрочные займы и собственный капитал. Высокое значения коэффициента характеризует высокую зависимость предприятия от привлеченных средств.
Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал предприятия)
Заключение
Множество коэффициентов финансовой устойчивости позволяет комплексно определить и оценить успешность, характер и тенденции в деятельности предприятия и управлении финансовыми ресурсами.
Финансовая устойчивость предприятия — это такое состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором оно способно обеспечить непрерывный производственный процесс, расширение хозяйственной деятельности и не испытывать трудностей с финансированием.
Анализ финансовой устойчивости производиться при помощи баланса предприятия (форма 1) и осуществляется методом сопоставления размеров и структуры его активов и пассивов. В отношении финансовой устойчивости выделяют такие виды:
- Абсолютная финансовая устойчивость означает, что в структуре пассивов предприятия нет заемных средств. Такая финансовая устойчивость практически не встречается.
- Нормальная финансовая устойчивость — это состояние в котором предприятие обеспечивает свою деятельность собственным капиталом и долгосрочными обязательствами
- Предприятие становится финансово неустойчивым, когда предприятие становится зависимым от короткосрочных займов для финансирования деятельности (долгосрочные уже никто не дает)
- Критическая финансовая устойчивость возникает когда хозяйственная деятельность предприятия не обеспечивается источниками формирования пассивов и предприятие пребывает на гране банкротства.
Для анализа финансовой устойчивости предприятия существует ряд коэффициентов, которые вычисляются по соответствующим формулам. Основные из них это:
Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии).
Этим коэффициентом характеризуется часть собственников предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Если данный коэффициент имеет высокое значение, это означает, что предприятие финансово устойчивое и слабо зависит от внешних кредиторов. Дополнением к этому показателю финансовой устойчивости является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала — их сумма равна 1 (или 100%).
В настоящее время никто не может дать однозначно ответить какой должна быть концентрация собственного капитала для поддержания нормальной финансовой устойчивости. Все зависит от региона, в котором находится предприятие, и отрасли, в которой оно работает. Для промышленных предприятий в странах бывшего СССР наиболее часто можно встретить показатель 60% и более, для банков — 15%.
Коэффициент финансовой зависимости.
Этот показатель финансовой устойчивости предприятия вычисляется по формуле:
Из этой формулы видно, что коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. Этот показатель лучше воспринимается некоторыми людьми при оценке финансовой устойчивости, т. к. при значении коэффициента 1,6 становится ясно, что на каждые 1$ средств собственников приходится 0,6$ заемных средств.
Коэффициент отношения собственных и заемных средств.
Формула, по которой вычисляется такой показатель финансовой устойчивости предприятия, выглядит так:
Этот показатель для анализа финансовой устойчивости предприятия является разновидностью предыдущих двух коэффициентов и всегда на единицу меньше, чем коэффициент финансовой зависимости. Также создан для удобства восприятия.
Коэффициент концентрации заемного капитала.
Этот показатель финансовой устойчивости вычисляется по формуле:
Также тесно связан с предыдущими тремя показателями и вычисляется для людей, которым удобна именно такая форма представления о пропорции собственных и заемным средств в структуре капитала. Большое значение коэффициента может сигнализировать как о доверии со стороны банков, так и о преддефолтном состоянии предприятия, низкое — либо об осторожной и взвешенной политике менеджмента, либо о низком уровне доверия со стороны кредиторов. В любом случае замеченное при анализе финансовой устойчивости отклонение должно вызвать осторожность и последующие выяснение причин.
Для анализа финансовой устойчивости предприятия не обязательно вычислять все предыдущие четыре показателя, достаточно выбрать наиболее удобный для себя или для человека, который будет принимать решение — все равно они в разных формах показывают одно и то же.
Коэффициент структуры заемного капитала.
Этот показатель финансовой устойчивости определяется по формуле:
Данный коэффициент финансовой устойчивости предприятия показывает, какую часть в обязательствах составляют долгосрочные займы. Низкое значение этого показателя означает, что предприятие сильно зависит от краткосрочных займов, а значит и от сиюминутной коньюктуры рынка.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений.
Этот показатель финансовой устойчивости получается по формуле:
Такой коэффициент вычисляется с целью получения информации о том какая часть основных средств и других необоротных активов профинансирована внешними инвесторами.
Коэффициент маневренности собственного капитала.
Этот показатель финансовой устойчивости подсчитывается по формуле:
Используя этот показатель финансовой устойчивости предприятия, можно определить какая часть используется в текущей деятельности, а какая капитализирована. Данный показатель может меняться в зависимости от отрасли предприятия, нормативным значением является 0,4 - 0,6.
Коэффициент структуры капитала – комплексное понятие, которое предусматривает оценку долей заемного и собственного финансирования в структуре капитала субъекта бизнеса. Для этого представляется необходимым определение показателей автономии, зависимости, концентрации заемного капитала, покрытия процентов, а в некоторых случаях – и доли покрытия совокупных активов собственными средствами. Основанием для расчета служат данные финансовой отчетности фирмы – Формы №1 и №2.
Любой инвестор или кредитор прежде чем направлять средства в компанию, интересуются степенью ее платежеспособности и, в частности, возможностью погашения ею долгосрочной задолженности. Источником таких сведений для них способны стать показатели структуры капитала.
Коэффициенты структуры капитала (Capital Structure Indicator - CSI, КСК) - это группа финансовых показателей, которые позволяют выявить, насколько соотношение заемного (ЗК) и собственного капитала (СК) в компании близко к нормативному значению, а также определить финансовое состояние и платежеспособность субъекта хозяйствования.
Справка! Коэффициент структуры капитала позволяет оценить качество сочетания заемного и собственного капитала, для чего используются несколько показателей:
- Коэффициент автономии или концентрации собственного капитала (Кавт).
- Коэффициент концентрации заемного капитала (Ккзк).
- Коэффициент финансовой зависимости (Кфз).
- Коэффициент покрытия процентов (Кпп).
КСК позволяет определить степень финансовой автономии предприятия и его зависимости от заемных источников финансирования, а также наглядно демонстрирует уровень риска банкротства ввиду чрезмерного использования займов.
Справка! Если предприятие использует только заемные средства, то риск его банкротства равен нулю. Однако такое положение дел нельзя считать оптимальным состоянием: если заемное финансирование не используется для расширения и улучшения производственной деятельности, то считается, что руководство сознательно ограничивает хозяйственную деятельность, недополучает выручку и прибыль.
Для того чтобы наладить эффективное производство, но при этом уберечь предприятие от банкротства, важно достижение оптимального соотношения между заемными и собственными средствами. Для этой цели и используются индикаторы структуры капитала.
Кому важно рассчитывать КСК?
Поскольку показатели структуры финансирования компании способны продемонстрировать финансовое состояние бизнеса, его платежеспособность, эффективность использования всех каналов, риск банкротства, возможность покрывать обязательства в долгосрочном периоде, то в их расчете заинтересован широкий круг лиц:
- Инвесторы удостоверяются в перспективах развития компании и ее устойчивом финансовом положении.
- Кредиторы уточняют уровень риска банкротства, который выступает стоп-фактором при определении возможности предоставления займов.
- Руководство оценивает возможности привлечения дополнительных заемных средств без ущерба для своей финансовой устойчивости.
Примечание! В некоторых случаях КСК рассчитывают государственные регулирующие органы, когда речь идет о предприятиях стратегических отраслей или субъектов хозяйствования, ухудшение финансового положения которых может повлечь за собой необратимые последствия для всего национального хозяйства в целом.
Формула расчета коэффициента структуры капитала
Показатели из группы Capital Structure Indicator включают в себя несколько отдельных индикаторов оценки соотношения ЗК и СК:
- Коэффициент автономии
представляет собой финансовый показатель, который рассчитывается как отношение суммарного значения собственного и резервного капитала к активам компании. Он показывает, какую долю своих активов компания покрывает собственными средствами.
Кавт = СК + Резервы / Совокупные активы
- Коэффициент концентрации заемного капитала
является финансовым показателем, который выступает соотношением заемного капитала к валюте баланса (суммарное значение активов или пассивов). Он показывает, какую долю в финансовых ресурсах предприятия занимает заемный капитал.
Ккзк = Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства / Валюта баланса
- Коэффициент финансовой зависимости
демонстрирует, насколько компания зависит от внешних источников финансирования, в частности, сколько заемных средств она привлекла на 1 руб. заемного финансирования.
Кфз = Совокупные обязательства / Собственные средства + Резервы
- Коэффициент покрытия процентов
нередко называют индикатором защищенности кредиторов, поскольку он показывает, сколько раз за год компания заработала средства для погашения своих обязательств по займам.
Кпп = Прибыль до уплаты процентов и налогов / Проценты к уплате
После расчета четырех приведенных выше показателей можно сформулировать окончательный вывод относительно того, насколько оптимальным представляется соотношение заемных и собственных средств в рамках объекта исследования.
Примечание! Нередко наряду с приведенными выше показателями рассчитывают коэффициент покрытия совокупных активов (Total Equity Assets) собственными средствами. Однако он варьируется в зависимости от отраслевой принадлежности и оттого применяется опционально.
Каково оптимальное значение показателей?
Вне зависимости от масштабов деятельности и отрасли функционирования компании должны стремиться к общему нормативному соотношению заемного и собственного финансирования.
Превышение любым из коэффициентов структуры капитала нормативного значения свидетельствует о развитии факторов, способствующих снижению финансовой устойчивости бизнеса.
Важный момент! Предприятие любой отрасли обязано использовать в своей деятельности не только собственные, но и заемные средства. Оптимальным соотношением заемного и собственного финансирования выступает 60%/40% соответственно. Если оно сдвигается в пользу собственного капитала, то считается, что фирма неэффективно пользуется заемным финансированием. Если же ЗК оказывается больше 60%, то финансовое положение предприятия дестабилизируется. При соотношении 80% /20% фирма считается банкротом.
Примеры расчета индикаторов
Более детальный порядок оценки финансового состояния компании на базе системы коэффициентов структуры капитала представлен в примерах их расчета для российских компаний: ГК «Внешэкономбанк» и ПАО «Сургутнефтегаз».
Все сведения для определения структуры финансирования компании приведены в финансовой отчетности корпорации - форме №1 (бухгалтерский баланс) и форме №2 (отчет о прибылях и убытках).
Вывод! По итогам расчета коэффициентов структуры капитала для ГК «Внешэкономбанк» была выявлена существенная зависимость заемных источников финансирования. В частности, индикатор автономии свидетельствует о недостаточности собственных средств, а показатель зависимости от займов продемонстрировал чрезмерно высокое значение. От банкротства ее удерживает нормальное значение коэффициента концентрации заемного капитала, а также наличие собственных средств для обеспечения процентных выплат. В динамике заметно медленное увеличение собственных и сокращение заемных средств.
Для «Внешэкономбанка» чрезмерный объем заемного финансирования не угрожает процедурой банкротства, поскольку средства привлекаются с государственной поддержкой - под низкий процент.
Представленные сведения взяты из консолидированной финансовой отчетности корпорации, которая находится в публичном доступе.
Вывод! По итогам расчета коэффициентов структуры капитала для ПАО «Сургутнефтегаз» установлено, что все показатели находятся в пределах допустимых значений: фирма обладает солидным собственным капиталом (Кавт) и оптимально использует заемное финансирование (Кфз и Ккзк). Что касается Кпп, то в течение 2014-2015 гг. компания получала невысокую прибыль, обусловленную снижением стоимости нефти, что не позволяло ей погашать проценты по обязательствам за счет собственного капитала, однако в 2016 году ситуация изменилась.
Расчет коэффициентов структуры капитала удобнее всего осуществлять в табличном редакторе Excel. Все приведенные выше примеры представлены в